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百亿“网红”私募又调仓了!一年多次换“战场”,这次学习“巴菲特”?

摘要: 资事堂 作者 | 郑孝杰 2022年是“大考”,诸多私募基金经理的策略、团队乃至积累多年的信用都受到了考验。 202...

  资事堂 作者 | 郑孝杰

  2022年是“大考”,诸多私募基金经理的策略、团队乃至积累多年的信用都受到了考验。

  2022年也是个“试金石”,一位私募基金经理的心底之锚究竟定在哪里,也终究要水落石出。

  继但斌以后,又一个网红私募大腕梁宏也成为了行业讨论的热点。

  原因挺简单,在过去一年内,梁宏几度变更了“关注重点”:

  从早前的最爱港股、美股,到之后的专注A股几个重点板块,再到如今的重仓原油,梁宏的表述一贯“有理有据”、“激情四溢”,但也令人颇多疑惑。

  梁宏的心头所“爱”,究竟是啥?

  01

  “野生出道”的梁宏

  和公募、券商投资线上“科班”出身的私募基金经理不同,梁宏的投资成长之路堪称“全野生”。

  他当年成名于股票社区,发表的文章履成热门,遂成行业大V。

  其后,他又借助互联网平台转型销售的契机,在网络力量的支持下成功设立私募机构,完成产品募集。

  而且,他也可能是所在平台孵化最成功案例,目前唯一一个百亿私募管理人。

  曾经,他在社交媒体上写下如下的话:

  “我就用鸡腿、金链、短裤在基金界征服你们这些西装衬衫,左右言巴菲特、扯量化的名门正派。”

  02

  成长风格“适应天时”

  2017年A股爆发蓝筹白马行情,同类风格私募高手斩获不菲收益。当年,成立仅三年的上海私募希瓦资产一鸣惊人,狂赚130%,问鼎年度私募冠军。

  创始人梁宏瞬间坐上了股票私募第一把交椅,并被称为黑马级投资人。加上,他早已在民间积累的大量人气,投资人认购热烈如“烈火烹油”

  但细数起来,梁宏的职业经历中,“交易”是主线。

  2001年他从上海交通大学毕业之后,从事了四年财务软件咨询工作。2005年转行为美股交易员,这段经历长达六年,期间经历了2008年金融危机。之后,他加入了2010年代初的创业潮,先后参与了婚介所、天猫丝袜网点和减肥茶的创业项目。

  2013年,他从创业中“解脱”出来,开始埋伏于股票交易社区,慢慢成为了大V(意见领袖),第二年凭借美股交易基础,他创立私募机构——希瓦资产,这个名字来源于一款游戏中的道具装备。随着粉丝力量的积累,2015年他发行了第一只基金产品。

  梁宏早期核心重仓是乐视网,他曾在早期的对话中袒露:当时看重了乐视生态体系的理念,但没想到管理层后期战略出现失误导致资金链断裂。他早期个人账户中持有乐视赚了四倍,之后面向外部投资者发行基金也重仓乐视,2015年曾有30%浮盈,但之后世事多变最终以亏损5%离场。

  到了2017年,梁宏抓住了核心资产行情,成功配置了龙头股票,在私募圈名声大振,从一家不及10亿元的小型私募,开始受到投资者追捧,到了2018年规模增至32亿元,2020年规模突破百亿元大关。

  03

  创下七年最大回撤

  今年以来,市场出现超预期波动,很多私募管理人的净值回撤均刷新纪录,希瓦资产也在列。

  以2015年5月成立的希瓦小牛1号为例,截至今年6月24日,成立以来累计收益达780%,相对同期沪深300有812%的超额收益。

百亿“网红”私募又调仓了!一年多次换“战场”,这次学习“巴菲特”?

  据私募排排网,希瓦小牛1号在今年5月刷新历史最大回撤值,达到-34.76%;此前最大回撤出现在2018年10月,回撤值是25%。

  实际上,梁宏管理的产品自2021年开始,投资业绩开始落后一线同行。

  2021年希瓦小牛1号的年度收益仅为2.41%,剔除年度固定管理费1.5%,持有人的收益还未跑赢货币基金。对比发现,诸多头部私募管理人抓住了去年新能源板块的结构性行情。

  04

  多次切换主战场

  去年一季度末,梁宏曾透露如下配置方向:重点都在港股,其次美股中概股,A股顺位最末。

  他之后曾对持有人多次强调:希瓦资产的主战场在港股和美股。

  今年开始,希瓦资产开始加重A股资产配置,到了4月末,A股占到半数仓位。

  今年6月初希瓦资产的运作报告显示:对A股的配置主要是有色金属、白酒龙头、医疗机械板块的公司。

  6月中旬希瓦资产对持有人透露:虽然曾经提过长线角度加大A股资产配置,但目前在港股市场发现更好的投资标的,因此阶段性地减少了A股并增加港股配置。

  “我们希望未来加大A股配置和发现港股有特别好标的要加大持仓并不矛盾。我不可能因为要加大A股配置,但发现港股有好票就不能增加比例了。”梁宏在运作报告中如是说。

  从目前有限信息可以看出:希瓦自去年开始显露出对投资机会判断上的“摇摆”,对A股、美股中概股和香港比重的不断切换。

  05

  再次换仓

  梳理近期希瓦资产运作报告发现:港股油气股投资比重逐渐上升,并近一个月加到了重仓位置。

  据悉,这家私募投资油气股的资金一部分是通过现金买入,其他是通过换仓购买。卖掉的资产是此前希瓦资产持有中概股、港股互联网股、部分海风股、部分航空股,以及其他零散标的。

  梁宏还透露:海风股、互联网股“置换”油气股的时候,前两者的阶段性涨幅都大于油气股,“等于是涨得多的去换涨得少的,这种换仓不是高位猛加仓,而是换仓。”

  之所以高配油气股,梁宏认为油气股并非成长股,但估值极低,持有远好于现金。短期股价会受到油价或者外资资金面抛售影响,但是长期价值远远好于现金,所有持有的回报就是估值修复和分红再投。如果把这部分股票理解为现金类资产,那么现在就是70%-75%持仓。

  梁宏还指出以下四个逻辑:

  1、美资基金抛售潮结束,后续有较大的补涨需求。

  2、按照油价对折的60美元/桶测算利润能达到700亿人民币,按照100美元/桶就是3-4倍PE值,股息率可达11-2%。

  3、投资标的每年还能保持5-7%的销量增长。

  4、结合目前投资标的估值和长期ROE水平,属于港股的低估值资产。

  比较巴菲特买入的西方石油等海外油气公司,梁宏得出了“向上空间很大、向下空间有限”的投资结论。

  梁宏这次“换场”真得能押对吗?

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